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迈科期货金属早评 2018.04.18

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-04-18

迈科期货早评: 贸易战升级,铜价受压

周二对中国股市是艰难的一天,美宣布对中兴制裁,尽管中兴被制裁有其特殊原因,但引发对中国新兴科技工业被人卡住脖子的担忧,其连锁反应或对国内信心造成持续利空影响。作为应对,中国宣布对美国高粱进行反倾销制裁,并同时宣布取消汽车、飞机等高端制造业外资限制的具体措施,但无疑贸易战大幕其实已经拉开。另外中国公布的3月主要经济数据同样不容乐观。一季度GDP增幅6.8%,与上季持平,但细分数据普遍走弱,3月工业增加值6%,一季度工业增加值增长6.8%,较前值低0.4%,发电量增幅明显回落,一季度固定资产投资增长7.5%,增速比前值低0.4个百分点,其中工业投资增长2%,基础设施投资同比增长13%,较前值大幅回落3.1个百分点,一季度房地产投资同比增长10.4%,创了三年新高,其中新开工面积增长9.7%,增速提高6.8个百分点,社会消费增长10.1%。数据显示经济仍维持较快增长,但工业增长乏力,基础设施投资大幅回落体现了清理地方债项目的影响,房地产亮眼,新开工面积增长,暗示房地产还能保持较高增长势头,但经济拉动主要来自房地产投资和居间消费是不可持续的,加上二季度贸易战影响将逐步体现,后期确实压力增加。央行晚间宣布对金融机构调降存款准备金率一个百分点,并置换到期MLF,市场解读为为应对经济下滑风险,偏紧货币可能略有转向,或对股市略有支撑。
   有色金属走势分化,伦铝继续上涨,俄铝被限制交割等措施对伦铝有直接作用,俄铝产品被禁,其在海外的氧化铝、电解厂是否受到影响被迫减产?总之造成的空缺短时间内难以弥补,铝价有持续上涨冲动,国内铝获得出口空间,推高近期反弹空间,但短时间内涨幅过大,关注市场情绪波动造成的震荡可能。伦铜小幅回落,因其主要体现对中国经济后期放缓的压力。国内换月后现货维持升水200元,但成交清淡,税差套利等因素锁定现货可能是主因,当然随着旺季到来及废铜紧张,国内库存压力减轻是根本原因。从用铜相关的行业数据看,电力投资、房地产投资、空调等保持较好的增长,只有汽车增速大幅放缓,说明实际需求仍然较好,但是国内精铜产量大幅增长,供需两旺,现货供应保持宽松,因此压制铜价反弹空间。旺季过后需求或难以保持,精铜产量保持较快的增长势头,废铜供应减少的情况是对铜价的主要支撑。整体来说维持近期价格略有反弹的观点,低位少量多头维持。锌价继续反弹,现货对远三月合约升水扩大到500元是价格的硬支撑,由于价格急跌炼厂减产可能性增加,而房地产数据较好暗示镀锌需求实际不错,库存有望加快下降,预期中的矿山增加还未到来,锌价在空头情绪释放后有反弹要求。技术上看24300上方转为压力区,中期抛空应耐心等待反弹情况。

股市:A股大跌,贸易战打击继续承压
原油:上涨,中东地缘紧张或降温,短线有回调,整体维持强势
美元:上涨,关注贸易战进展,低位震荡
铜:51000-50500,现货维持升水,震荡略有回升
铝:15000-14850,俄铝被LME限制交易和交割,LME短期炒作继续,国内急升后可能面临较大震荡,多注意换手
锌:24000-23800,现货升水高,短线反弹,关注24300上方压力,中期抛空应等待

 

 

 

 

 

 

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