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迈科期货金属早评 2018.05.11

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-05-11

铜价大涨,上方压力维持

周四美股继续上涨,除能源、科技股带动涨势外,美国4月消费者物价指数增长0.2%,核心CPI升0.1%,低于预期,此外美国4月创史上最大月度预算盈余,显示经济活动非常强劲,市场信心大受提升。不过由于通胀不及预期,美元小幅回落,10年期国债收益率回落到3%以下。中国4月通胀回到2%下方,因食品价格回落,PPI增3.4%,环比小增体现经济活动回升势。不过近期企业债违约集中暴发,低等级债券利率暴涨,或为民营企业融资成本上升的信号。下周将公布4月主要经济数据,估计存在正常的季节性回升,但难以改变长期放缓预期。

基金属多数小跌,但伦铜大涨,盘中升至6900美元上方。连续数日库存大降,目前伦铜持仓降至28万吨,较3月末的高点减少了10万吨,体现旺季消费增加,不过按三交易所库存合计算,今年库存较去年同期仍高8万吨,而且伦敦现货贴水一直维持在35美元上下,沪铜现货对主力合约贴水400元,说明现货供应充足,并无紧张迹象。此外,5月起从美国进口废铜检验更为严格,要求全部掏箱,必然造成废铜进口进一步减少。市场或炒作这些预期。但国内现货市场表现承压,4月下旬现货成交量走弱,5月以后虽逢低补货积极,但整体成交情况已不如4月上旬,消费有减弱迹象。考虑到6月以后消费有季节性减弱,三交易所库存显示总量仍偏大,而宏观方面无论中国资金情况、投资预期还是中美贸易战结果都偏空,海外美元强势上涨也带来额外压力,铜价仍向下压力。当然6月智利矿山合同谈判存变数,或许市场借机有所炒作,但估计大规模罢工导致精矿产量受到实质影响的可能性不大。技术上看伦铜重新回到年内较高水平,缺乏进一步向上预期的空间。维持52000区域近期压力的判断,反弹时少量空头不变。今日51500-51000。

 

股市:美股上涨,连续反弹技术形态有修好迹象

原油:小涨,伊核协议退出的炒作继续,关注连续上涨后可能进入震荡

美元:下跌,连续大涨后的震荡,整体强势

铜:51500-51000,国内现货偏弱,炒作供应减少但缺乏持续上涨动力,少量逢高持空不变

铝:14750-14650,库存高位消化缓慢,但现货贴水收窄,出口拉动消费对现货略有支撑,震荡略有回落

锌:23750-23600,国内库存消化加快,炼厂低价亏损惜售,伦敦3千美元有震荡反复要求,近期震荡反弹过程未结束,24000压力,接近逐步抛空

 

 

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