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迈科期货金属早评 2018.05.15

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-05-15

库存增加铜价承压

周一美股继续小涨,特朗普声称将帮助中兴恢复业务令中美之间的紧张情绪得以暂时缓和,关注刘鹤赴美磋商进展,仍然要为制裁做好准备。即将公布4月主要经济数据,估计或维持季节性的小幅回升,但基于去杠杆控风险去过剩产能,国内中长期宏观经济的偏空预期难以扭转。工业品走势分化,其中黑色系商品继续维持强势,反映当下建筑业需求仍旺盛,也带动人气偏好。有色金属分化,俄政府称不会收购俄铝股权份,伦铝大涨。而国内周末见到社会库存大减4万吨,或暗示出口拉动导致铝锭去库存开始加速,现货贴水亦大幅收窄,显示持货商对铝价信心逐步向好。目前铝仍面临库存水平过高压力,且5月以后又有新投产能上马,年内置换产能终将逐步投产,产量缓慢增加的趋势不会改变。但下方成本支撑亦明确,且海外供应干扰导致氧化铝和铝材出口大增拉动中期需求,价格下跌空间亦不大,近期或随着俄铝炒作逐步减弱略有回落,低位震荡格局难改。不激进追涨杀跌,长期来看回落成本支撑是良好的战略买入机会。伦铜昨日小跌,伦敦库存增加8千多吨压制铜价。由于5月税改造成的进口盈利空间稍纵即逝,国内库存连续两周大涨,进口重回亏损,伦敦库存持续下降缺乏现货需求的支持。从当下供需来看,海内外产量增幅较大,正常的旺季库存消化以及中国废铜减少转向电铜消费未能改变现货供应充足的格局,两市维持较大的贴水,而国内已有消费逐步减弱的预期。供应端关注智利矿山谈判的炒作,无如明显干扰且铜价存回调压力。技术上看伦铜反复测试半年线的压力,在此之前则为半年多的顶部区域,如无特别强劲的利多很难有效突破,伦敦持仓一直处于低位,最近几周净多头寸逢高减少,而沪铜持仓持结减少,亦暗示买入兴趣减弱,缺乏向上突破动力。维持近期回调判断,国内52000上方压力区,短空维持。今日51300-50800。

 

股市:美股小涨,升至均线上方,下跌压力化解,但连续回升注意调整可能

原油:上涨,关注各方对伊制裁态度,维持强势

美元:小涨,临近美国加息,大涨后震荡,但整体维持强势

铜:51300-50800,伦敦库存增加压制反弹,短空维持

铝:14750-14650,俄称不会收购俄铝股权,风险仍在,国内库存下跌加速贴水收窄,维持窄幅震荡

锌:23700-23550,进口流入现货升水收窄,伦敦3千美元处需要反复修正,窄幅震荡,24000上方压力区,高位持空不追空

 

 

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