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迈科期货金属早评 2018.05.16

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-05-16

中国数据偏弱,关注铜价季节性回调

周二中国公布4月主要经济数据,其中工业增加值增速7%,比上月加快一个百分点,不过前4月固定资产投资增长7%,创了近二十年增速的新低,且增速比前三月回落0.5个百分点,其回落速度太快,其中工业投资同比增长2.7%,增速比前三月提高0.7个百分点,基建投资同比增长12.4%。房地产投资增长10.3%,增速比前三月回落0.1个百分点,其中新开工面积增长7.3%,增速回落2.4个百分点,竣工面积下降10.7%,地土购置面积下降2.1%,商品房销售同比增长1.3%,增速比前三月回落2.3个百分点,房企资金到位同比增长2.1%,增速比前三月回落1个百分点。社会消费品零售总额同比增长9.4%。数据显示工业生产增长加快,这与去年实施严格的环保限产,今年3月下旬环保限产才逐步放开,积累需求释放有关,属于旺季正常情况。但投资大幅回落,房地产投资仍惯性高增长,但房地产其它先行指标均大幅回落,而最近又实施新一轮限购,基建投资增速下降较多,新一轮清理PPP项目,债务违约潮等都说明中央严控地方投资,加上土地销售降温,基建缺乏增长后劲,另外居间消费增速大幅放缓,后期还可能叠加出口受阻。可以说二季度中国宏观经济增速放缓势头明确。美国方面,联储官员重申今年将加息3-4次,美十年期国债收益率大涨创新高,美元大涨,并压制股市回落。关注国债动向,其引发资产配置的调整从而对股市、商品等风险资产的压力。本周关注刘鹤与美贸易磋商的情况,预期并不乐观。

伦铜库存再次增加,压制铜价回落至6810美元,消息面智利一矿山因事故暂时停产,不过市场更关注库存回流的持续性以及6月大矿山的谈判前景。沪铜大幅减仓回落,换月后现货重回贴水,下游消费整体来说仍处旺季,供需两旺格局,价格急跌可吸引买盘,但当前库存增加,现货维持贴水,说明整体供应宽松格局未改,而时间逐步转向对淡季的预期,沪铜近期价格窄幅波动,但持仓却持续大减降降至低位,或反映了下游买盘兴趣日淡,价格支撑乏力。技术上看伦铜在半年线压力处回落,向上冲击失败可能转而向下寻找支撑,近期关注6500美元一线支撑情况。沪铜受汇率影响将相对滞跌,此外价格下跌后废铜退出消费,亦将产生支撑,因此维持价格季节性回调的判断,但不过分看低价格,关注前期50000-49000区域支撑情况。今日51000-50600。

    股市:美股下跌,连涨后的调整走势,可能维持震荡格局
    原油:上涨,关注伊核进展,强势
    美元:大涨,国债收益率大涨,强势,关注对风险资产的压力
    铜:51000-50600,伦敦库存连增,国内持仓过低,震荡回落过程,短空继续
    铝:14750-14650,国内库存下跌加速,但库存总量过高,新增供应压力仍存,需要回落消化库       存,淡季略有回落空间
    锌:23750-23600,国内库存消化加速,但进口补充,现货升水收窄,伦敦3千美元有反复修整需求,小幅震荡,24000上方压力区,逢高逐步持空

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