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迈科期货金属早评 2018.05.17

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-05-17

铜价窄幅波动,关注库存变化

周三美十年期国债利率上涨至3.1%创新高,美元受联储官员加息言论支持且4月工业生产增长提高到0.7%,美国经济势头仍最为稳健,日本一季度GDP年化季率下滑0.6%,首次转为负值,欧洲方面因意大利可能寻求债务减免欧元下跌,美元继续上涨。资金流入与良好的企业业绩仍支撑股市维持强势。不过国内股市转跌,固定资产投资增速快速回落,房地产投资一枝独秀,但房市面临进一步严格的限购,国内悲观预期维持。

受到工业生产加速增长的影响,以黑色系为代表的工业品维持偏强势头。消息面,发改委自5月1日起对一般工商用电降价2.16分,这等于是对工商业的普遍降税,有利企业降成本增效益。昨日铜价小幅上涨,伦敦收于6850美元,维持近期的窄幅震荡,沪铜于51000区域窄幅波动,换月后现货转贴水100元以上,对8月期价贴水重新回到450元以上的高位,说明国内现货供应压力仍较大。不过旺季下游消费仍强,价格下跌后下游买盘明显增加,大商道平台公布的现货成交量昨日达1.4万吨,此外废铜对电铜价差进一步收窄,低价废铜逐步退出,消费转向电铜,支撑也在逐步体现。当下铜价陷于窄幅震荡,一方面宏观方面美强中弱格局分化,但最终消费仍看中国,现货方面海内外精铜供应都呈快速增长势头,虽然废铜产量减少但总体供应维持宽松,近期库存重新转增,除智利大矿的合同谈判风险外,缺乏现货的支撑。特别是沪铜持仓已降至72万手下方,说明资金持续流出,支撑渐弱。维持价格震荡回落判断前期高位短空维持。沪铝继续上涨,现货贴水收窄,或体现了出口拉动的影响。由于海外供应干扰和关于俄铝的不确定因素仍在,出口需求还将长期维持高位。但5月又有新增电解项目投产,当前铝价维持在铝厂利润平衡点上下,年内置换产能仍将持续投产,未来供应维持缓慢增长,而当下绝对库存仍高,短线在库存快速下降的支撑下或略有反弹,但高度有限,15000上方仍为长期压力区,整体低位震荡格局不改。

股市:美股小涨,关注上方压力

原油:上涨,关注伊核进展,强势

美元:上涨,临近加息,偏强势头不变

铜:51300-50800,沪铜重回贴水,震荡回落过程,高位短空维持

铝:14850-14750,库存降速加快,现货贴水收窄,短线仍有支撑,但供应增长预期维持,上行高度有限,15000上方仍为长期压力

锌:23800-23650,低位炼厂减产叠加消费旺季提供支撑,但进口货流入现货升水收窄压制反弹高度,24000上方压力区,高位逐步短空

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