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美债收益率又3%边缘试探,华尔街竟然不慌了?

作者:迈科期货 来源:wind资讯 2018-07-26

香港万得通讯社报道,10年期美债在今年4月触及3%(为2014年以来首次),投行研报和财经媒体头版头条大书特书。现在,10年期美债收益率报2.949%,再次在3%的边缘试探,但华尔街却淡定了。

 

从资金流向看,尽管10年期美债收益率已经非常接近3%,但投资者并没有转向债市。本周二,道指大涨200点,科技板块占大头的纳指创历史新高。

对利率、债券收益率十分敏感的华尔街,突然都很乐观

Voya Investment Management 的固收部门首席投资官Matt Toms认为,美联储在2019年可能会加息1-2次,10年期美债收益率会达到3.15%-3.35%。他说:“债券收益率扁平的现象逐渐消失,美联储不太可能会继续火箭般加息,因为在他们在收益率出现倒挂的边缘,也会犹豫。”

FTSE Russell 全球市场研究总监Alec Young 认同 Matt Toms 的观点。他表示,美联储可能也意识到渐进加息不能成为投资者和消费者的负担。

Alec Young 说:“如果10年期美债收益率从2%上升至3.35%完全无害。债市似乎认为,利率不会再走高了。”

Lazard Asset Management 美股部门主管Ronald Temple 也认为,债券收益率近期上升是好事情而不应成为担忧。他认为,薪资水平稳定增长,房地产市场相对健康。

投资者无惧加息的底气是什么?

首先,二季度公司财报超乎预期的好。例如谷歌,尽管欧盟开出天价罚单,但被强劲的营收轻松无压力覆盖。其他道指成分股如Verizon联合技术公司以及医药巨头Eli Lilly 都交出了漂亮的业绩成绩单,基本上没有公司掉链子。

其次,亚特兰大联储对美国经济二季度增速预期非常乐观,预测称GDP增速会达到4.5%!一般情况下,经济繁荣,债券收益率也会上升。

 

上一次美国GDP增速达到(超过)4.5%还是18年前。亚特兰大联储的预测无疑点燃了市场情绪,推动股市再次走高,冲淡了市场对债券收益上升的忧虑。

 

第三,长期债券收益率上升,减少了债券收益率倒挂的风险。一直被视为经济衰退信号的债券收益率倒挂短期内不会出现,增加了投资者的风险偏好,对风险资产的前景更加乐观。

美国经济真有那么乐观吗?

美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)将在本周五晚间(北京时间)公布美国二季度GDP初值。

比较有意思的是,纽约联储对经济增长的预测则显得“拘谨”得多,与亚特兰大联储和华尔街乐观预期形成鲜明的对比。

 

根据纽约联储,美国二季度GDP增速的预测值只有2.69%。

分析称,亚特兰大联储的预测有点“离群”,纽约联储的预测看起来更加实际。

 

当然,美国二季度GDP即使只能够达到纽约联储的预测值,也算是08年金融危机后交出的较好成绩单。

无论怎样,最终的答案即将揭晓。债券收益率上升会不会成为资金流向的风向标,还有待观察。

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