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迈科期货金属早评2018.9.19

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-09-19

 增基建稳信心,金属上涨

   周二在美方宣布对2000亿商品征收10%关税后,中国宣布600亿商品的报复措施。针对2000亿的征税,由于预期是征税25%,所以算是利空减轻,而且也说明征税在美国内遇到较大的阻力,其继续扩大征税的空间已很小,算是利空减轻。但特朗普称如果中国报复,将继续对2670亿商品征税,这意味着贸易战没有缓和的可能,双方谈判也几乎毫无意义,贸易战向着持续恶化的方向发展。不过国内真正担忧的是自身经济发展方向问题,昨天发改委召开发布会介绍增基建稳经济工作情况,表示基础设施建设将有新一轮政策支持,交通基建将再开工一批重大项目,保障已开工项目后续资金支持,确保有限投资投向短板领域。另外李克强主持国常会,提出确保社保不增加企业负担,抓紧研究降费率措施,防止经济大起大落等。发改委的发布会回应了8月基建投资增速大幅下滑的市场焦虑,克强的表态则回应了社保缴费的担忧,对稳定市场信心是非常及时的,发布会虽然在3点召开,股市已提前大幅上涨。消息同样推动有色金属普遍上涨,至夜盘伦铜大涨至6100美元。沪铜昨日盘中已明显对征税利空不敏感,现货在换月后升水猛升至200元以上,好铜升水高达260元,隔月价差200元,进口利润高企吸引美元铜买盘,贸易溢价昨日又大涨5美元创新高。这印证笔者对现货供应趋紧,价格结构全面升水支持铜价上涨的判断。另外,虽然离国庆长假还有两周,但目前价格偏低,下游可能开始补货,增基建的政策表态将重新激发需求信心,再加上笔者此前一直强调宏观经济预期差,但铜的实际需求一直很好,旺季加增基建,铜消费环比增长可期。节前价格易涨难跌,但贸易战2670亿关税威胁和国内增基建还需要时间等待见效,短线5万或有震荡,少量多头维持,不激进追高,回落仍可买入。今日49600-49300。

股市:A股大涨,增基建稳经济提振信心,关注反弹力度
原油:上涨,俄美集团存擦枪走火危险,地缘紧张支撑油价强势
美元:上涨,避险情绪支持,强势
铜:49600-49300,高升水现货矛盾上升为主要矛盾,增基建信心增强,节前易涨难跌,持多,回调仍可买入
铝:14500-14400,国内采暖限产力度预期减弱,但氧化铝硬缺口不变,成本支撑不变,亏损已导致高成本减产,铝锭出货开始季节性回升,价差大幅收窄,支撑强,坚持中线持多滚动操作思路
锌:21200-21000,品牌锌紧张有挤仓压力,但进口锌贴水扩大至500元限制反弹高度,参与挤仓反弹需非常小心,中线等待拉高中线逐步抛空

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