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美联储宣布加息25个基点,首次删除“货币政策立场仍宽松”表述

作者:迈科期货 来源:wind 2018-09-27

香港万得通讯社报道,美联储周三宣布加息25个基点至2-2.25%区间,创2008年以来最高,符合市场预期,这是年内第三次加息,也是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第八次加息。

政策声明显示,美联储保持对经济的乐观看法,认为劳动力市场和经济扩张表现均为“强劲”,重申经济前景面临的风险大致平衡,通胀仍然保持在2%附近,通胀预期几无变动,并重申了渐进式加息与美国经济扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近2%的对称目标保持一致。

本次声明最重要的变化是,“货币政策立场仍然宽松”的表述被整体删除,这是2015年开启加息周期以来首次。道明证券称,美联储删除宽松措辞,并释放了鸽派信号,这意味着美联储多少已经处于中性立场,且可能接近完成加息,虽然他们预测还有数次加息,这就是声明后美元疲软反应的原因。

缩表方面,美联储如期提高国债和MBS退出再投资的上限。此外,上调超额存款准备金利率(IOER)利率至2.20%(此前为1.95%),周四(9月27日)生效。超额存款准备金利率历来是指导基金利率的指标,通常略高于美联储的基准利率。

值得一提的是,本次是美联储副主席克拉里达的首个FOMC议息会议,也是前旧金山联储主席威廉姆斯在转岗成为纽约联储主席后提交的首份经济与利率预期报告。

美联储如期加息25个基点后,全球多个央行紧跟美联储加息步伐,巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点。

维持未来两年加息预期不变

美联储维持2018年加息四次、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变,不过支持今年加息四次的官员人数从6月时的8人增加至12人。此外,首次公布的2021年点阵图表明2020年之后不会加息,这也和市场预计美联储接近完成加息的立场相吻合。

点阵图显示,2018年底联邦基金利率料为2.375%(6月时料为2.375%);2019年底联邦基金利率料为3.125%(6月时料为3.125%);2020年底联邦基金利率料为3.375%(6月时料为3.375%);2021年底联邦基金利率料为3.375%;更长周期的联邦基金利率料为3%(6月份时料为2.875%)。

上调未来两年GDP预期,维持核心PCE通胀预期不变

美联储继续看好美国经济前景,小幅上调今明两年GDP增速预期。美联储还首次公布了2021年的经济预期,预计2021年经济增速为1.8%,失业率预期为3.7%,核心PCE通胀率为2.1%。

2018年GDP增速预期为3.1%,高于6月预期的1.8%;2019年预期为2.5%,高于6月预期的2.4%;2020年预期保持2%不变,更长期的经济增速预期也保持不变在1.8%;

2018年四季度失业率预期为3.7%,高于6月预期的3.6%;2019和2020年失业率预期保持不变在3.5%,更长期的失业率预期保持不变在4.5%;

2018年PCE和核心PCE通胀预期分别为2.1%和2.0%,与6月预期持平;2019年PCE通胀预期为2.0%,小于6月预期的2.1%,核心PCE通胀预期则保持不变在2.1%;2020年PCE与核心PCE通胀预期均为2.1%,与6月预期持平。

 

 

 

美联储声明全文

自联邦公开市场委员会8月份会议以来收到的信息显示,劳动力市场继续走强,经济活动一直以强劲步伐上升。近几个月里就业增长总体强劲,且失业率维持低位。居民支出和企业固定资产投资强劲增长。同比而言,总体通胀率与剔除食品和能源项目的通胀率依然接近2%。较长期通胀预期指标总体而言几无变化。

为履行其法定职责,委员会寻求促进充分就业和物价稳定。委员会预计,进一步渐进上调联邦基金利率目标区间,将符合经济活动持续扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀率中期内接近委员会2%的对称性目标。经济前景的风险大致均衡。

考虑到已实现的及预期中的劳动力市场状况和通货膨胀形势,委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调到2%-2.25%。在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时,委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息,包括衡量劳动力市场状况的指标,通胀压力与通胀预期指标,以及金融和国际动态的数据。

投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为:FOMC货币政策会议中投票赞成者包括:FOMC委员会主席美联储主席鲍威尔;委员会副主席(纽约联储主席)威廉姆斯 (John Williams Vice Chairman);(里士满联储主席)Thomas I. Barkin;(亚特兰大联储主席)Raphael W. Bostic;(美联储理事)Lael Brainard、委员会副主席克拉里达(Richard Clarida);(堪萨斯城联储主席)Esther L. George;(克利夫兰联储主席)Loretta J Mester和(美联储副主席)Randal K. Quarles。

声明发布后市场大幅震荡

声明发布后,金融市场宽幅震荡,美元指数短线跳水20点后直线反弹,收复此前跌幅,现货黄金短线走低,跌0.2%报1198.24美元/盎司,美股小幅回落后再度冲高,标普500涨0.5%。

中国央行如何应对?

6月份美联储加息后,中国人民银行6月14日维持操作利率不变。若本次美联储加息,中国央行跟进的概率有多大?

民生银行首席研究员温彬表示,此次加息是否跟进主要考虑两方面因素:一是稳增长和扩内需的需要;二是稳杠杆和稳汇率的需要。综合各种因素判断,我国央行或将继续按兵不动,保持政策利率的稳定。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫也认为,预计政策利率不会变化,以避免对实体经济造成冲击,但MLF、逆回购等公开市场操作利率可能会跟随小幅上行,与之前操作类似,很可能小幅上行5或10个基点。

中银国际研报认为,央行不跟随美联储上调利率的可能性更大。在现阶段,市场利率与政策利率基本持平,此时如果再次上调利率,则含义明显不同,也将会导致资金利率上行。从下半年来看,稳信用、稳增长是政策的着力点,目前下行压力未见缓和,甚至融资也未确定性企稳的情况下,不宜进一步混淆市场预期。

对国内股市汇率影响几何?

股市方面,在上次6月份美联储加息后,A股并未显示太大波动,机构普遍认为,美联储的加息对A股市场冲击不大。新时代证券首席经济学家潘向东对新京报记者表示,短期内A股会受到加息情绪上的影响。美国经济基本面良好,美联储加息难以通过经济渠道影响A股,同时中国还存在资本管制,长期看,加息对A股影响有限。

汇率方面,东方金诚首席宏观分析师王青表示,在央行重启逆周期因子、推出离岸央票等措施后,未来一段时间人民币汇率将呈现与美元指数大体相近幅度的反向波动格局,从而推动人民币一篮子货币汇率指数(CFETS)保持基本稳定。基于美元指数不会受到本次加息显著影响的预期,人民币兑美元双边汇率受到的冲击较为有限。

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