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迈科期货金属早评2018.10.16

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-10-16

周一A股下跌,降准1个百分点和深圳市筹集超百亿资金为上市公司提供流动性缓解股权质押强平风险亦未能提升市场做多意愿,反而热烈讨论国进民退的问题,印证当下信心缺失严重,以及广大民企生存压力之大,在改革未达到民间预期之前可能都很难改变低迷悲观的状态。
节后下游消费回升缓慢同样施压有色金属价格,伦铜昨日下跌收于6230美元,近一周维持窄幅震荡,受沪铜进口大幅亏损影响,伦敦现货升水转回落,不过库存持续减少,对铜价的支撑仍在。沪铜换月现货对11月轻微升水,因国庆期间进口大增,现货市场出货积极压制升水,但对远三月升水仍保持在300元以上。节后现货市场不活跃,沪铜持仓更是降至新低,都暗示下游的消费需求偏弱,短线库存会暂时压制铜价,而旺季消费能否环比明显回升还需要时间来验证,在消费回升预期被证伪之前,两市全面升水结构仍对价格有较强支撑作用。操作上少量低位多头坚持。铝价最近连续下跌,巴西氧化铝厂有望较快复产的预期打击海外氧化铝价格,目前澳洲氧化铝价格大跌至510美元,国内氧化铝价格亦因采暖季限产预期减弱而跌至3100元,不过国内环保治理导致铝土矿价格坚持,进口矿日益增加但成本高得多,华北氧化铝成本已升至3000元左右,因此电解铝成本继续下调的空间不大,而此时铝厂仍亏损严重,9月以来已有少量高成本铝厂停产,理论上四季度新产能投放量较大,但在亏损状态下很可能继续大幅低于预期,笔者认为14000的成本支撑仍非常坚强。盘面看铝价重新测试14000一线,但期价隔月价差已几乎消失,另外尽管需求偏弱,本周铝锭库存重新下跌,当期供应轻微缺口,库存持续消化的趋势未变。注意价差结构的转变,背靠成本支撑持多,滚动操作的策略坚持。

股市:A股下跌,弱势维持
原油:持平,对伊禁运之前油价支撑较强
美元:小跌,美预算赤字创6年新高,略有下跌压力
铜:50500-50200,库存大增消化需要时间,窄幅震荡,低位少量多头坚持
铝:14300-14200,隔月价差收窄显示支撑,低位持多滚动交易策略不变
锌:22000-21800,现货全面大幅贴水,换月后有回落要求,近月多头换手

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