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迈科期货金属早评2018.10.22

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-10-22

宏观疲弱压制金属价格,关注库存动向

上周五中国公布9月主要经济数据,三季度GDP增幅为6.5%,创了新低,1-9月固定资产投资增长5.4%,增速比前8月微增0.1个百分点,但1-9月房地产投资增长9.9%,为连续两个月放缓,销售面积同比增长2.9%,较上月大幅回落,9月工业增加值同比增长5.8%,大幅低于上月的6.1%,财政投资和增基建略有体现,但房地产投资放缓以及工业生产持续下滑,加上四季度以后抢出口效果减弱,未来经济增速明显放缓的预期越来越强。管理层力挺股市,表示将采取措施缓解上市公司流动性紧张问题,周五股市得以反弹,但如无实质性制度改进仅仅鼓动场外资金入场,问题得不到解决,反弹也只是一时。
受宏观利空压制金属价格普遍回落,但周五伦铜随股市反弹,重新回到6200美元一线。沪铜上周库存再增1.5万吨,总量至14万吨,因节前国内进口利润太高,吸引进口,不过保税库存重新下降到40万吨下方,加上伦敦和纽约库存下降,总库存下降势头继续。但节后国内消费回升缓慢,疲弱的经济数据令旺季预期悲观,沪铜持仓持续减少,暗示企业未来需求不足,技术上看反弹的动力逐步减弱。如果库存消化不力,市场将很快转向对宏观下滑和淡季预期,留给价格反弹的时间不多,空间亦有限。技术上目前铜价仍维持在5万上方,反弹形态还在,少量多头持有,反弹减仓,谨慎对待。沪锌现货上周大幅下滑,逼仓后遗症体现,不过随着价格大跌,而品牌锌锭仍处低位,炼厂低位仍有挺价信心,加上11月持仓量仍高,低位又有挤仓动力,建议远月短空减仓或是持有11月短多等等结构性反弹。

股市:A股反弹,弱势
原油:小涨,低位支撑,关注中东政治紧张的发展
美元:小涨,低位支撑,整体强热势维持
铜:50500-50200,库存仍在缓慢下降,反弹过程未结束,低位多头持有,但高度有限,注意反弹换手
铝:14100-14000,氧化铝出现减产,成本支撑仍强,但采暖季限产预期落空,成本区的窄幅震荡,多头滚动操作
锌:22300-22200,现货大幅下跌,但挤仓动力仍在,建议短多11月

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