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2018.11.05 早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-11-05

迈科期货2018.11.05早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

近期黄金价格走势主要受美元指数影响。美元指数在上周表现震荡,冲高大幅回落。受此影响,黄金价格连续回落后出现反弹。近期美国和欧盟方面均不平静,美国中期选举共和党暂时领先,未造成非常大的波动,英国退欧进展局势不定,对短期欧元兑美元汇率造成影响,进而影响美元波动。

短多思路。

黑色

上周五黑色商品走势略有分化,铁矿继续大幅单边下行,其余品种探底反弹盘面有企稳迹象;夜盘震荡为主,热卷、焦煤小幅收涨。现货方面,螺纹、热卷提降;铁矿港口现货及普式指数松动;焦炭、焦煤趋稳,部分地区有提涨。成材方面,上周各地陆续公布限产文件,不采取“一刀切”前提下今年环保要求低于去年但更加科学化,且区域较去年有所扩大,影响产量整体与去年持平,沙钢因进博会影响周末新增加停高炉,唐山地区暂未有明显减产迹象上周产量继续有升,北材南下引发市场担忧,后续仍需关注限产执行情况;需求上,天气渐冷北方需求有所减弱,市场对库存拐点及冬储成本较为担忧,上周钢材库存降幅收窄引发盘面继续走弱,供需博弈下库存走向仍是价格决定因素,近期钢价预计震荡偏弱运行,盘面大基差及电炉成本支撑下行空间有限。铁矿发货量巴西增澳洲降,到港量回落;港口疏港量再创新高,港口库存续降,结构上澳矿降巴矿升,结构性紧缺仍在持续;需求方面,受矿价松动影响,上周后半段采购情绪走弱,近期矿价或震荡偏弱运行,而期货贴水创年内新高预计继续下行空间有所,后续走势或强于现货。焦炭方面,环保趋严开工率略有下降,限产分化,供应偏紧;现货稳中偏强,库存水平继续回落,焦企降港口稳,支撑价格;后续钢厂限产下需求将有所缩减,但目前补库意愿仍存;盘面震荡调整,寻求支撑。焦煤方面,蒙煤通关及澳煤发运良好,政策管控下四季度进口煤受限;山东省因冲压事故影响的煤矿将陆续复产,地方偏紧态势有所缓解;煤矿库存低位,港口库存有降,下游继续补库意愿有所减弱,采暖季限产对需求有一定压制;盘面上方压力较强,震荡调整。

焦煤、焦炭逢低买入,铁矿超跌下短多为主;关注正套和空钢厂利润机会。

农产品

上周美国总统特朗普宣称与中国国家主席习近平取得良好谈话,使市场对后期双方达成协议的预期增强,美豆因此强势反弹。但一方面随后白宫首席经济顾问表示特朗普并未要求他起草相关和解协议,与此前报道相悖;另一方面释放积极信号不代表双方正式和解,离中方重启美豆进口还为时尚早,因此预计美豆涨幅有限。国内来说,油粕周五应声大跌,同时粕类受到饲料配方调整和猪瘟影响需求下降,油脂受到油厂开工率和库存高企,以及后期大豆抛储预期影响供应压力庞大,基本面也利空云集。不过放开美豆采购还需时间,否则在此之前仍有短缺预期,油粕周五夜盘也止跌反弹,预计短期仍将低位震荡。
同时美国中期选举即将开启,市场认为如果共和党最终取胜,那么美方对华态度可能重新转为强硬,需关注其对豆类产品的影响。

期货:油粕暂时观望。

期权:卖出跨式离场。

白糖

原糖价格在宏观因素扰动后价格再次呈现回升态势,价格在预期的13美分支撑位上方重返回升态势,但国际市场目前可只能价格走高的因素不足,预计以高位整理为主,下一步关注北半球主产国开榨。中国市场在新榨季开榨前快速清库存,广西云南地区频繁爆出糖厂清库,随着开榨时间临近,盘面大涨的动能在下降。开榨进度是影响四季度的重要因素,云南首家糖厂预计在下周开榨,广西开榨需在11月下旬。盘面上,价格向下回踩确认支撑,仍以5000-5250区间内整理。

期货:区间操作。

期权:期权卖出(宽)跨式组合。

纺织原料

白宫国际经济委员会表示中美主席将在本月进一步商谈贸易计划,与上周的贸易风险淡化的消息相矛盾,美棉价格在80美分处承压回落。在棉市消息平静期,静观宏观面消息指引。中国棉花市场仍呈现弱势行情,市场新棉的采摘收购进入下半段,收购价的回落拖累盘面价格。随着采购进度的加快,市场供应逐渐增加,陈棉工商业库存依然较大,价格处于压力中。盘面上,价格以底价14735确认短期底部,预计会出现短期小幅的回升行情。

短多操作。

 

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