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2018.11.06 早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-11-06

迈科期货2018.11.06早评精要

品种

观点

操作建议

原油

美国对伊朗石油业制裁生效,但是临时豁免8个进口国或地区继续进口伊朗原油,隔夜原油期价冲高回落。四季度影响油价的关键因素在供应端,美国给予包括中国和印度在内的八个国家和地区临时豁免权,这意味着伊朗原油出口影响将明显减弱,沙特和俄罗斯增产不仅可以弥补伊朗出口甚至整体供应趋于过剩。原油基本面或趋势性转宽松,不过仍有冬季旺季需求支撑,且近期油价已经明显回落,暂时不宜追空。

离场观望。

贵金属

尽管美国中期选举在即,但是市场情绪波动不大,美元指数微跌,黄金、白银价格窄幅震荡。从目前选票情况来看,共和党继续在两院占大多数的概率大,如果如市场预期,预计难以引发市场情绪大幅波动。如果民主党能够在参议院获得绝大多数,预计短期将引发投资者情绪波动,美元指数或有走弱表现。

暂维持短多思路。

黑色

昨日黑色商品探底反弹,原料端强于成材其中焦炭带涨,仓量螺纹双焦有增,卷矿减;夜盘双焦延续强势,钢矿震荡。现货方面,螺纹、热卷价格松动;铁矿港口现货微降普式指数有升;焦炭各地普涨,焦煤持稳。成材方面,昨日唐山市钢铁行业错峰生产方案提出给予部分钢厂减免限产任务量,据此估算唐山秋冬季限产比率约为31.55%,基本符合预期;沙钢因进博会影响周末新增加停高炉,而北材南下计划量远多于往年引发市场担忧,后续关注限产执行情况;北方终端需求因天气渐冷有所减弱,市场对库存拐点及冬储成本太高也存忧虑,上周钢材库存降幅收窄而产量再创新高引发盘面走弱,近期钢价高位下松动盘面仍有支撑震荡为主,供需博弈下库存走向仍是价格决定因素。铁矿发货量升到港量降;港口疏港量再创新高港口库存续降,且澳矿降巴矿升,pb粉资源依然紧缺;需求因矿价松动观望情绪加重成交下滑,汇率走强影响实际对到岸成本影响不到10元/吨但情绪变化使铁矿超跌,盘面贴水较高之下盘面逐渐向上修复,预计期货将强于现货。焦炭方面,环保限产下大型焦企开工率有所下滑,限产区域性规模依然分化;上周港口及钢厂库存微升,焦企库存下降仍在低位出货较好,第三轮提价基本落地,后续严格环保将是大概率事件供给依然偏紧;后续钢厂限产下需求或将缩减,但目前补库意愿仍存,现货强势下盘面上涨。焦煤方面,蒙煤通关及澳煤发运良好,但市场对四季度进口限额有担忧,山东省因冲压事故影响的煤矿部分复产但影响仍在持续;煤矿及焦企库存平稳,港口库存降至低位,焦企冬储进程仍在持续需求有保障,现货坚挺盘面跟随焦炭上行。

焦煤、焦炭、铁矿多单暂持;关注螺纹01-05反套及空钢厂利润机会。

农产品

上周美国总统特朗普宣称与中国国家主席习近平取得良好谈话,使市场对后期双方达成协议的预期增强,美豆因此强势反弹。但一方面随后白宫首席经济顾问表示特朗普并未要求他起草相关和解协议,与此前报道相悖;另一方面释放积极信号不代表双方正式和解,离中方重启美豆进口还为时尚早。同时随着大豆收获进度加快,出口端的疲软也被逐渐放大,根据美国农业部的周度出口报告显示,截至11月1日的一周,美国大豆出口检验数量为122.9万吨,远低于去年同期水平。南美方面巴阿根廷播种工作顺利也给大豆价格带来压力。国内来说,油粕受美态度转变影响应声大跌,同时粕类受到饲料配方调整和猪瘟影响需求下降,油脂受到油厂开工率和库存高企,以及后期大豆抛储预期影响供应压力庞大,基本面也利空云集。不过放开美豆采购还需时间,否则在此之前仍有短缺预期,油粕周五夜盘也止跌反弹,预计短期仍将区间震荡。
同时美国中期选举即将开启,市场认为如果共和党最终取胜,那么美方对华态度可能重新转为强硬,需关注其对豆类产品的影响。

期货:油粕暂时观望。

期权:卖出跨式同时买入宽跨做保护。

白糖

周一原糖市场呈现快速下跌走势,来自于巴西货币方面的支撑略显疲软,雷亚尔出现小幅的贬值。从国际市场的格局看来,各主产国纷纷产量出现下降,改善了国际市场过剩格局并有机构调整成短缺预期。北方主产国进入开榨时期,关注集中供应压力。中国方面,昨日广西消费持续改善,几个大型糖厂又出现上万吨消费,清库进度加快。,随着开榨时间临近,盘面大涨的动能在下降。开榨进度是影响四季度的重要因素,广西开榨需在11月下旬。盘面上,价格向下回踩确认支撑,仍以5000-5250区间内整理。

期货:区间操作。

期权:期权卖出(宽)跨式组合。

纺织原料

美棉优良率再次被下调,本周仅为33%;新棉收割进度接近半数为49%,较为缓慢。质量下降出口受挫使得美棉价格承压。宏观方面中美贸易关系的缓和与否是价格波动的最大不确定因素,静观宏观面消息指引。中国新棉采摘已完成了近八成,收购的下半段价格仍为疲软状态,收购价的回落拖累盘面价格。随着采购进度的加快,市场供应逐渐增加,陈棉工商业库存依然较大,价格处于压力中。盘面上,价格呈现短期的小幅回升行情。

短多操作。

 

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