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2018.12.03 早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-12-03

迈科期货2018.12.03早评精要

品种

观点

操作建议

原油

供应过剩担忧导致周五国际油价盘中大跌3%,最终跌幅因减产预期有所缩窄。当前国际油价整体受欧佩克和俄罗斯等产油国减产与否主导,在12月6日会议结果出台之前,仍有较大的不确定性。而中美停止互加征新关税的消息支撑WTI电子盘暴涨,这更多是情绪面影响,关注持续性。

观望。

黑色

上周五黑色商品偏弱震荡为主,主力逐渐移仓至远月;夜盘黑色整体反弹,原料端较为明显。现货方面,卷螺弱稳;铁矿港库现货持稳普式指数微升,焦炭续降焦煤持稳。成材方面,由于天气原因多省份启动污染预警,加之前期钢价大幅下跌部分钢厂有亏损现象提前开始检修,上周MS钢材产量及开工率数据有所回落,其中电炉钢因钢价跌破成本线开工率下滑明显,预计供给端后续仍会呈收缩态势;北方入冬季节性需求减弱南方需求保持韧性,PMI指数跌至荣枯线,乘用车销量进一步下滑,工业品面临通缩担忧;但周末中美经贸问题达到一定共识,贸易战缓和下钢材现货市场火热,前期超卖贸易商补货,唐山钢坯两天累涨150元/吨带钢累涨300元/吨,预计近期钢价率先反弹。铁矿海外矿山发运量有所回升但整体仍在低位,上周到港量创年内新低且根据海运期推算到港量保持中低位水平直到本月中,港口库存大幅下降创下半年低位,供给端并无近忧;而需求受环保及利润影响,钢厂采购多保持观望态度港口成交转弱,但库存水平低于往年同期,若钢价反弹利润修复存在冬储补库动力,矿价或跟随钢价走强。焦炭方面,天气恶化治污任务加重上周焦企开工率下滑明显,港口库存续降但焦企库存小幅累积;第四轮降价中山西多数焦企较为抵触,提出限产报价,近期供给端趋紧;需求方面,钢厂库存充裕控制采购打压焦价意愿强,降价是否终止或也取决于钢厂利润能否得到修复,而盘面因提前反应降价近期将跟随钢材率先反弹。焦煤方面,蒙煤通关仍处低位澳煤受进口配额抑制,内煤超产安全检查基本结束但影响仍存,且煤矿方面仍无库存,供给整体偏紧;下游补库后库存充裕,焦企开工率下降采购意愿减弱,现货坚挺,盘面跟随焦炭。

多单入场参与。关注品种远月正套机会。

油脂油料

周末中美两国领导人在G20峰会上举行会晤,双方就经贸问题再次展开讨论并取得了实质性的进展,会后白宫发布声明称双方同意停止对剩下的商品加征关税,既对已经向中国2000亿美元商品加征的关税税率维持在10%不变,而非此前所说的在2019年1月1日将这部分关税提高至25%。此外,美方还表示中国已经同意从美国购买尚未商定但非常大量的农产品,不过,中方并未发表重启农产品进口的声明,也未表示要修改正在执行的关税税率,如果中国依然维持美豆28%的关税不变,那么重启美豆进口就依然只是空谈,双方还需就细节问题进行进一步探讨。国内方面,市场已出现80例非洲猪瘟疫情,累计扑杀生猪超过60万头,受疫情持续发酵影响,养殖业出栏积极性提高,但补栏意愿较低,也令下游豆粕整体成交情况低迷,再加上贸易战影响,使得消费端观望情绪浓厚,普遍库存偏低。不过周末中美达成初步共识,虽然表面利空国内市场,但一方面国内油厂利润欠佳,另一方面下游也可能趁此机会逢低补库,因此还需谨慎看待国内市场。油脂方面,马来西亚和印尼棕榈油进入减产周期,棕榈油库存基本已到顶部,同时马来西亚也开始逐步推行B10生物柴油计划以扶持棕榈油行业发展,国际原油继续下跌的空间也已越来越小。而对于国内来说,虽然周末消息利空国内植物油市场,但由于前期价格大幅下跌,已经反应出部分预期,因此预计进一步走低空间不大,因此油脂底部短期或将显现,但反转还需更多利多方面的支持。

期货:油粕暂时观望。

期权:豆粕期权前期买入跨式套利持有,今日收盘前择机离场。

纸浆

1、需求疲软导致库存处于高位对盘面形成的压力没有形成有效释放。
2、但考虑到2018年全球纸浆供需弱平衡,浆价下行幅度也有限。
3、纸浆基差已经高于1200元/吨。
4、环保政策趋严,停工风险增加。
5、厂家存在涨价预期,导致资金压力加大。
6、未来盘面或将震荡运行。

空头建议止盈离场,暂时观望。

苹果

1、各产区苹果基本都已收购完毕,冷库苹果交易清淡,果农惜货,价格上涨。
2、12月份是库存苹果的消费月,据数据统计,由于苹果价格明显升高,消费方面存在一定压力。
3、综述,优果价格高,需求乏力,价格承压。库存量低带来的利多因素已基本反应完。关注未来双节苹果的消费情况,或将带动盘面上行。因此,近期多空双方博弈仍很剧烈,未来期价或将进入整理阶段

暂时观望。

白糖

周五原糖价格延续了前一日的盘中宽幅波动,而收盘仍以12.8附近横盘。市场短期方向模糊,持仓量下降,多空均呈现短期日内交易。中国市场上,产区均已开榨,市场已反映出一定的供应压力,但新糖供应还未大量上市,价格仍以前低点4840上方横盘。新榨季对产量预估持平,非空即对,价格下行空间暂时有限,关注新糖上市进度。技术上,价格在支撑线上整理等待选择方向,关注此一线的支撑是否有效。

期货:4840-5200区间操作。

期权:期权卖出(宽)跨式组合。

纺织原料

美棉价格连续三日稳定上升,盘中价格突破短期横盘区间,持仓的增加有利于价格的进一步回升。宏观方面,中美双方在布宜诺斯艾利斯的商谈表示气氛回暖,同样对价格回升有益。中国市场上,新年度棉花加工公检量持续增加,而下游接单加工量不佳,现货销售受阻,期现货均呈现弱势。盘面上,价格走势波动缓慢,量减价跌空头趋势占主导地位。

尝试偏空操作。

 

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