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2018.12.04 早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2018-12-04

迈科期货2018.12.04早评精要

品种

观点

操作建议

原油

周一受中美贸易紧张关系缓解和减产预期提振,国际油价强势反弹。俄罗斯和沙特达成减产共识,这令市场对12月6日能源部长会议出台具体减产协议的预期增强,但是最新消息称俄罗斯和沙特就具体减产数量上存在分歧,最终会议结果将主导近期原油走势。不过整体来看,油价阶段性将获得支撑,预计将企稳回升。

SC依托415逢低买入。

黑色

昨日黑色商品多品种触及涨停价后持续回落,但整体仍不同程度收涨,其中焦炭涨幅最为明显;夜盘黑色震荡运行。现货方面,全国卷螺皆有大幅提涨;内外矿现货价格及普式指数皆有上涨;焦炭、焦煤持稳。成材方面,近日多省份启动天气预警环保任务加重,钢厂高炉陆续进行检修开工率下滑,但钢价反弹下利润有所修复,后续钢厂是否能加大限产力度将决定钢价走势;北方入冬建材需求萎缩南方保持韧性,PMI指数跌至荣枯线,乘用车销量进一步下滑,工业品面临通缩担忧,但贸易战缓和下悲观预期有所修正市场挺价情绪渐浓,部分前期超卖贸易商或存在补货需求;短期情绪好转钢价上扬,但高度仍取决于供给端收缩力度及后续钢厂冬储政策。铁矿海外矿山发运量有所回升但整体仍在低位,根据海运期推算到港量无明显压力直到本月中旬,而港口库存持续去化创下半年新低,供给端并无近忧;需求受环保及利润影响钢厂去库存为主,钢价反弹下成交有所好转,但冬储集中补库仍需等待;基本面矛盾不明显下矿价跟随成材波动为主,但受利好刺激近期汇率再次大幅升值,谨防该因素下的盘面打压。焦炭方面,重污染天气持续加之山西多数焦企提出限产保价对抗钢厂,上周焦企开工率下滑明显,港口库存续降但焦企库存小幅累积,整体供给端仍紧;需求方面,钢厂库存充裕仍有打压焦价意愿,但钢价反弹或将使钢焦企业博弈情绪减弱,盘面先于现货企稳反弹。焦煤方面,蒙煤通关仍处低位澳煤受进口平空抑制,年关将近煤矿安全检查严格,加之煤矿无库存,供给依然偏紧;下游补库后库存充裕,焦企开工率下降且利润收缩采购意愿减弱,现货坚挺盘面跟随焦炭。

螺纹、焦炭多单轻仓持有;关注品种远月正套机会。

油脂油料

周末中美两国领导人在G20峰会上举行会晤,双方就经贸问题再次展开讨论并取得了实质性的进展,会后白宫发布声明称双方同意停止对剩下的商品加征关税,既对已经向中国2000亿美元商品加征的关税税率维持在10%不变,而非此前所说的在2019年1月1日将这部分关税提高至25%。此外,美方还表示中国已经同意从美国购买尚未商定但非常大量的农产品,不过,中方并未发表重启农产品进口的声明,也未表示要修改正在执行的关税税率,如果中国依然维持美豆28%的关税不变,那么重启美豆进口就依然只是空谈,双方还需就细节问题进行进一步探讨。国内方面,市场已出现80例非洲猪瘟疫情,累计扑杀生猪超过60万头,受疫情持续发酵影响,养殖业出栏积极性提高,但补栏意愿较低,也令下游豆粕整体成交情况低迷,再加上贸易战影响,使得消费端观望情绪浓厚,普遍库存偏低。不过周末中美达成初步共识,虽然表面利空国内市场,但一方面国内油厂利润欠佳,另一方面下游也可能趁此机会逢低补库,因此还需谨慎看待国内市场。油脂方面,马来西亚和印尼棕榈油进入减产周期,棕榈油库存基本已到顶部,同时马来西亚也开始逐步推行B10生物柴油计划以扶持棕榈油行业发展,国际原油继续下跌的空间也已越来越小。而对于国内来说,虽然周末消息利空国内植物油市场,但由于前期价格大幅下跌,已经反应出部分预期,因此预计进一步走低空间不大,因此油脂底部短期或将显现,但反转还需更多利多方面的支持。

期货:油粕暂时观望。

期权:01即将到期,及早离场。

纸浆

需求疲软导致库存处于高位对盘面形成的压力没有形成有效释放。但考虑到2018年全球纸浆供需弱平衡,浆价下行幅度也有限。纸浆基差1000元/吨左右,充分反映了市场对纸浆的悲观预期。环保政策趋严,停工风险增加。厂家存在涨价预期,导致资金压力加大。纸浆的基本面依旧较弱,期价处于低位,未来盘面或将震荡运行。

暂时观望。

苹果

果农惜货,价格上涨,使果农和客商对于优果的价格有分歧,交易略显疲态。12月份是库存苹果的消费月,据数据统计,由于苹果价格明显升高,消费方面存在一定压力。综述,优果价格高,需求乏力,价格承压。库存量低带来的利多因素已基本反应完。关注未来双节苹果的消费情况,或将带动盘面上行。因此,近期多空双方博弈仍很剧烈,未来期价将震荡运行。

暂时观望。

白糖

周一原糖价格略有回升,以阴线方式上移市场看多热情还不够坚定。短期内方向仍模糊,持仓量下降,多空均呈现短期日内交易为主。中国市场上,产区均已开榨,市场已反映出一定的供应压力,但新糖供应还未大量上市,价格仍以前低点4840上方横盘。新榨季对产量预估持平,非空即对,价格下行空间暂时有限,关注新糖上市进度。技术上,价格在支撑线上整理等待选择方向,关注此一线的支撑是否有效。

期货:4840-5200区间操作。

期权:期权卖出(宽)跨式组合。

纺织原料

美棉价格在昨日高开并盘中快速上冲,最后收盘回落,市场多为以宏观利好而出现的日内交易,对实质的方向性影响不大。宏观市场气氛虽有缓和,但仍有较大不确定性继续关注。中国市场上,新年度棉花加工公检量持续增加,而下游接单加工量不佳,现货销售受阻,期现货均呈现弱势。盘面上,价格走势波动缓慢,量减价跌空头趋势占主导地位。

尝试偏空操作。

 

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