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迈科期货金属早评2019.1.4

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2019-01-04

宏观数据施压,铜价继续下跌

周四美国公布12月ISM制造业PMI指数为54.1,大幅低于前值59.3,据统计这是世纪内的第三大跌幅,引发市场恐慌,美股暴跌。目前为止中日欧美等主要经济体在年末全面出现经济放缓速度加快的情况,提示贸易战对全球经济负面影响已体现,宏观利空持续加剧。
受疲弱经济数据影响,相对位置偏高的铜价继续下跌,伦铜盘中创年内新低收于5770美元,沪铜跌至47000下方,本周下游整体采购清淡,但价格急跌后现货重新升水,昨夜的大跌后沪铜持仓已增至55万手,暗示逢低买盘开始进场。春节以前,现货供需保持平淡,下游仅有逢低少量补货需求,买盘难以持续。不过随着价格进入一年多的低位,废铜可能会开始惜售,从而增加对电铜的需求,关注精废价差变化,后期会逐步体现支撑。总体来说,我们看空的逻辑在于宏观经济放缓、资金紧张以及淡季累库,目前宏观利空持续加强,而淡季刚刚开始,库存增加也刚开始兑现,价格下跌压力仍在,不过由于当前库存总量仍处极低水平,如果废铜退出,未来库存增加的压力可能不大,价格下跌过程比较缓慢震荡,空间不过分预期。操作上,急跌加上持仓大增,短线或有反复,高位空头适当换手不追高。沪锌探低回升,基本持稳,注意近两周沪锌库存开始回升,但幅度仍相当小,总库存仍处极低水平,导致现货升水保持高位,目前现货进口已有利润,短线或略有进口盘冲击,但保税库存仍处极低位,实际供应难以大量增加,随着交割临近,近月补水支撑仍强,价格可能还会反复震荡,操作上中期空头思路不过,但远月空头可逢低适当换手。

股市:美股大跌,经济放缓得到验证,维持弱势
原油:小涨,关注OPEC减产执行情况,进入减产区,中长期价格支撑区
美元:下跌,美经济数据意外大跌,但本月关注英国退欧进展,避险需求决定美元走势
铜:47000-46500,急跌有反复,空头思路不变
铝:13400-13300,库存开始增加,利空兑现保持偏弱震荡
锌:20100-19900,现货进口盈利短线略有冲击,升水高位回落,临近交割近月有补水需求,逢低空头换手
 

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