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期权成交有所下滑,市场短期将维持弱势振荡走势

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2016-03-11

  经过连续两周的上涨,周四上证50ETF略显疲态,呈高位振荡下跌态势,目前已逼近前期支撑位2.05,截至收盘,上证50ETF报收于2.059,较前一交易日下跌2.28%。

  期权市场成交一般,共成交171037手,较前一日减少44503手,其中认购期权成交92245手,认沽期权成交78792手,成交量PCR下降至0.854,与前一日相比,市场乐观情绪有所升温,成交集中在平值附近,1.95—2.15执行价格期权成交最为活跃,其中“50ETF购2.05”单只合约成交28347手。

  受标的高位振荡下跌影响,认沽价格几乎全线上涨,而认购价格则全线下跌,其中“50ETF沽3月1.9”上涨33.78%,成为最大涨幅的合约,“50ETF购3月1.95”下跌23.5%,成为最大跌幅的合约。

  随着上证50ETF上涨力度的减弱,认沽隐含波动率有所增加,表明投资者通过买入认沽期权规避标的价格下跌风险,其中主力3月认沽隐含波动率平均48.99%,而认购则维持在35.84%,在目前市场环境下,二者价差有望进一步拉大。总体来看,隐含波动率位于历史低位,后期上涨概率较大,呈现“执行价格越高(低),隐含波动率越高(低)”的右偏结构。

  综上所述,市场短期将维持弱势振荡走势,建议持有标的的投资者买入4月虚值认沽,或卖出4月虚值认购,以规避价格下跌风险;激进投资者可直接卖出认沽期权,执行价格选择1.9以下为宜,赚取时间价值权利金,一旦被行权,可于低位获得标的头寸。3月合约还有13天到期,时间价值衰减加速,不适宜单独买入,谨慎交易。

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